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注税考试《财务与会计》练习题：加权资本成本
单项选择题
甲公司拟采用以下几种方式筹资900万元，其中：发行公司债券筹集资金200万元，该债券3年期，每年付息一次，面值元，票面年利率为10%，拟以每张990元折价发行；发行普通股筹资300万元，预计第一次支付股利为3元/股，该股票共发行10万股，预计股利固定增长，增长率为5%，公司债券、普通股的筹资费率分别为2%、4%。另外，以留存收益筹资400万元。假设企业发行股票价格与市场相等。公司所得税税率为25%。则甲公司加权资本成本为（ ）。
A、12.20%
B、19.30%
C、13.21%
D、19.90%
【正确答案】C
【答案解析】公司债券筹资的资金成本＝x10%x（1－25%）/[990x（1－2%）]＝7.73%
普通股的发行价格应等于300/[10x（1-4%）]＝31.25，所以普通股筹资的资金成本＝3/[31.25x（1-4%）]＋5%＝15%
留存收益的资金成本＝3/31.25＋5%＝14.6%
综合资金成本＝7.73%x200/900＋15%x300/900＋14.6%x400/900＝13.21% 。
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