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中级会计职称财务管理知识点：资本资产定价模型的基本原理
网校中级会计职称课程已经开课了！已经有很多考生都已经加入了备考大军！每天搞定一个中级会计职称财务管理知识点，感觉空气都是甜的了，中级会计职称财务管理知识点：资本资产定价模型的基本原理整理新鲜出炉！
中级会计职称财务管理——资本资产定价模型的基本原理：
资本资产主要指股票资产，资本资产定价模型主要解释资本市场如何决定股票收益率（必要收益率），进而决定股票价值（格）（未来现金流量以必要收益率进行折现）。
某项资产（组合）的必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率
资本资产定价模型的核心关系式：R＝Rf＋β×（Rm－Rf）
（1）自变量β：系统风险系数
（2）因变量R：必要收益率
（3）Rf：无风险收益率
（4）Rm：市场组合收益率（平均风险的必要收益率或市场组合的必要收益率）
（5）（Rm－Rf）：市场风险溢酬（市场组合的风险收益率或股票市场的风险收益率或平均风险的风险收益率）
（6）某资产或资产组合的（系统）风险收益率＝β×（Rm－Rf）
【提示】
（1）Rm－Rf：市场风险溢酬，是附加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风险所要求获得的补偿（β＝1），反映的是市场作为整体对风险的平均容忍程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度。市场对风险越是厌恶，市场风险溢酬越大，否则越小。
（2）资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑系统风险，不考虑非系统风险，因为非系统风险可以通过资产组合消除，理性投资者都会选择充分投资组合，非系统风险与资本市场无关，资本市场不会对非系统风险给予任何补偿。
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