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注册会计师财务成本管理知识点：现金流量折现模型的应用
知识点：现金流量折现模型的应用
（一）股权现金流量模型的应用
1.永续增长模型
永续增长模型假设企业未来长期稳定、可持续地增长。
2.两阶段增长模型
股权价值＝预测期股权现金流量现值＋后续期价值的现值
适用条件：两阶段增长模型适用于增长呈现两个阶段的企业。第一个阶段为超常增长阶段，增长率明显快于永续增长阶段；第二个阶段具有永续增长的特征，增长率比较低，是正常的增长率。
（二）实体现金流量模型的应用
1.永续增长模型
实体价值＝下期实体现金流量/（加权平均资本成本-永续增长率）
2.两阶段模型
实体价值＝预测期实体现金流量现值＋后续期价值的现值
设预测期为n，则：
【总结】三参数、两模型
（1）
（2）两模型
【永续增长模型】
【两阶段模型】
现金流量预测的两个时期：预测期和后续期
第一阶段现金流量现值按照复利现值公式逐年折现
第二阶段现金流量现值采用固定增长模型和复利现值公式两次折现
企业价值＝第一阶段现值＋第二阶段现值
实体价值＝股权价值＋净债务价值（常用账面价值）
【总结题目设计思路】
【总结】
实体价值＝第1年实体现金流量/（折现率－增长率）
①反向计算：
实体价值→第1年实体现金流量
②反向计算＋正向计算
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